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豆粕期权的单一销售策略塑料期货-jxjtq.com
作者:塑料期货开户 来源:塑料期货开户 日期:2020-10-19

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摘要:根据塑料期货交易网最新日讯1.豆粕基础分析 美国农业部10月份的数据给出了2.9亿蒲式耳的超正值,叠加在中国积极购买美国大豆的基础上,美国大豆和豆粕价格继续上涨。未来,连续......

  根据塑料期货交易网最新日讯1.豆粕基础分析 美国农业部10月份的数据给出了2.9亿蒲式耳的超正值,叠加在中国积极购买美国大豆的基础上,美国大豆和豆粕价格继续上涨。未来,连续豆粕仍将呈上升趋势,但就其高位而言,我们需要扔掉消化后的积极效应。着眼于目前制约豆粕高度的因素,主要不确定性是拉尼娜天气影响下巴西大豆种植延迟对产量的影响,以及中国实际购买超出预期的潜在可能性。 美国农业部在新的一个月没有太大的调整空间,美国大豆产量已经下降或低于预期 9月,美国农业部将产量预期从每英亩53.3蒲式耳下调至每英亩51.9蒲式耳。由于产量下降,期末库存相应从6.1亿蒲式耳减少到4.6亿蒲式耳,但种植面积和出口没有调整。10月份,美国农业部在9月份报告的基础上,继续进一步修订种植面积,从8380万亩调整到8310万亩,出口从2125万吨调整到2200万吨,美国豆新季库存出乎意料地降至2.9亿蒲式耳。截至10月13日那一周,美国豆的落叶率为93%,之前值为85%,去年为85%,五年平均值为90%;收获进度61%,之前值38%,去年26%,五年平均值42%;优良率63%,塑料期货开户,上周64%。新美国大豆上市快,但上市压力被低库存吸收,美国大豆突破1000美分/蒲式耳。 复盘后,9月和10月美国农业部报告的利好情绪对盘面有推动作用。9月份美国农业部报告发布后,连续两个交易日美餐上涨5.35%,10月份美国农业部报告发布后,连续美餐上涨3.15%,有利于盘面充分消化反应。从降低单位面积产量到种植面积和提高出口数据,美国农业部的报告一直在吹牛。无论是美国大豆种植季节的天气炒作,还是两国之间的贸易协议点燃了美国大豆的出口热情,2.9亿蒲式耳的低库存确实带来了美国大豆大市场的可能性。新的一个月,美国农业部的报告是否有修改的余地。在相同的数据下,非生长期美国豆单位面积产量或种植面积的修正对盘面的影响弱于生长期。我们认为主流区间认定的51.6蒲式耳/英亩的轻微修正是可以预期的,但与51.9蒲式耳/英亩相比变化不大。种植面积调整对多头的影响不会像9/10月份那么强烈。压榨和输出是比较有趣的点。目前,中国基本上已经购买了今年美国豆的需求数量,剩下的两个月中国买家几乎没有发挥的空间。总体来说,看涨趋势保持不变,但上行空间有限。 2.压榨利润 美国大豆超过1000美分/蒲式耳。由于汇率的原因,连饭的涨幅小于美国大豆。进口成本的增加导致利润的减少。美湾和美西的利润在180元/吨左右,盘面对冲压力较弱,扫清了一些对连续餐增加的阻力。拉尼娜影响南美大豆种植进度,但产量不应过于悲观 美国国家海洋和大气管理局(NOAA)显示,拉尼娜现象有75%的概率会持续到今年冬天,尼诺指数(NINO.3.4)持续低于0.5摄氏度。拉尼娜造成的干旱和缺雨将抑制南美大豆的种植进度。目前,巴西大豆种植速度低于去年同期,但种植面积增加了110-150万公顷。巴西1.33亿吨大豆可以承受拉尼娜天气造成的700万吨减产。推迟播种可能导致大豆在南美上市推迟,变相给美国大豆更大的出口窗口。10月中旬,巴西中部出现降水,大豆种植户加快了种植进程。考虑到大豆价格的充分吸引力,巴西大豆农民增加了投资,以获得更高的单位面积产量。拉尼娜对南美产量的影响不是一蹴而就的,可以减少700万吨的量。拉尼娜对南美减产的影响可能不如预期,美国大豆上方的天花板也不要看得太高。 国内豆粕库存压力不大,补货热情依然存在,生猪产能尚未完全释放 10月第一周,沿海大豆库存增加267,400吨,达到5,963,500吨,沿海豆粕库存减少到939,600吨,原因是双段压榨能力减少到1,387,500吨,比上个月减少21,300吨。油厂豆粕库存压力有所缓解,但仍处于历史高位。下周将恢复破碎能力,预计下周将增加到204万吨和212万吨。未执行合同处于五年高位,塑料期货开户,说明终端需求依然乐观。节后补货热情高,豆粕结转存量压力不大,豆粕易涨难跌。 6月可育母猪数量逐年增加,7月生猪数量逐月增加。2020年以来,生猪养殖主体数量快速增长,新注册生猪养殖企业数量同比增长150%。预计今年年底或2021年投产,释放约4500万头猪用于新的屠宰,届时对豆粕的需求将达到更高水平。但目前产能还没有完全释放,对豆粕的需求几乎没有达到新的水平。豆粕价格以高位盘整为主。 3.战略概述 考虑主合同M2101对应的选项。由于我们认为豆粕将在3000-3400之间保持一段时间的高盘整水平,预计在基本面的支持下,塑料期货,长期内将继续上涨。所以卖出长期看跌期权合约更合适。具体到合同,我们选择卖M2101-P-3100,m 2101 14日收盘价3233元/吨。按照20%的保证金估算,卖出一手M2101-P-3100需要6400元左右的保证金。在操作过程中,应注意控制保证金不超过期权部门分配金额的60%。 4.风险和止损提示 这种卖出策略面临着标的期货单边下跌的风险。短期盘整后,价格可能低于3100的行权价,造成亏损。当价格跌破3050时,手中的头寸需要相应平仓。如果价格没有跌破3100,可以继续持有。声明:本文由塑料期货交易收集整理于网络发布,如有违规请联系作者删除。

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