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棉纱期现在一起上升
作者:塑料期货开户 来源:塑料期货开户 日期:2020-10-22

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摘要:现在棉纱舞台上方的空间有多大一起上升?市场前景取决于棉花价格走势。国庆假期以来,棉纱市场呈现出量价上涨的剧烈趋势,其中主合同价从假期前的19400元上涨到目前的22000元,仅......

  现在棉纱舞台上方的空间有多大一起上升?市场前景取决于棉花价格走势。国庆假期以来,棉纱市场呈现出量价上涨的剧烈趋势,其中主合同价从假期前的19400元上涨到目前的22000元,仅7个交易日累计上涨1600元,涨幅13.4%。国产纱线元/吨,而本地品种上涨3000元/吨以上,进口棉纱现货价格几乎同步超价。为什么棉纱放假后会「突然变脸」和「迅速爆炸」?上升趋势能持续多久?还有多大的进一步成长空间?产业链厂商应该如何应对? 多种有利因素的叠加推动了棉纱的迅速崛起 首先,下游订单的集中爆发是核心驱动力。目前正处于行业传统旺季。叠加今年天气的寒冬预期,终端市场大量双十一国内销售订单已经发布,尤其是部分网上销售订单的补货和备货需求旺盛。出口方面,不仅有欧美、日本等传统主要市场直接下达的订单,也有原本在印度、越南、孟加拉等东南亚市场因海外疫情处理的间接转移订单。根据我们对下游厂家的综合调查和评估,塑料期货开户,这一轮订单的国内外销售比例约为603,336,040。其次,棉花期现货联动的成本驱动力显著。其中合约价从节前的12800点涨到目前的14800点左右,现货成交价格也与基价同步上涨。但自规模开放以来,新一年籽棉收购价格一直在稳步上涨。截至10月17日,北疆机采棉主流收购价格已升至6.7,南疆手摘棉主流收购价格为8.3,相当于1.5万多的皮棉成本。目前,新花买入价、棉花期货价格和现货价格形成了互相促进,螺旋式上升的共振效应。再次,商人囤货不愿意卖功不可没。由于节后下游需求的激烈爆发,库存较少的纺织厂,尤其是棉纱贸易商,积极补充棉纱和库存商品,以抢占供应为主流业务,导致棉纺厂的棉纱库存迅速消化。很多工厂还处于先付后排队的状态,棉纱价格一天一价甚至几价的火爆局面刺激了棉纱厂商的不愿意卖情绪,连锁反应促使棉纱成为一货,最后宏观氛围持续升温和大款释放的双重加持提振了市场信心。今年新冠肺炎疫情是最大的宏观变量。虽然疫情在部分地区偶有复发,但通过了十一黄金周人口密集流动的重要关口检验,我国疫情二次复发的概率大大降低。最近一些地区也发布了疫苗接种通知,这意味着第四季度宏观疫情的边际情况将继续改善,这将为国内经济的快速修复注入强大的动力。与此同时,救市政策对大宗商品的影响逐渐显现,极大地增强了消费者和投资者的信心。所以顺势布局期的现货资金也在日益增多。供不应求的格局还能持续多久 从本质上说,棉纱的空间和可持续时间,取决于目前棉纱供不应求的格局能持续多久。也就是说棉纱什么时候才能达到供需平衡甚至供过于求? 从需求侧存量和增量来看:目前下游存量订单可以接受,大部分工厂下单一个月,有的2-3个月,终端市场后续增量订单是核心。如果双十一后国内外销售继续回单,行业的平稳传递还会继续,棉纱继续上涨指日可待。但增量订单是否下达、下达多少还不清楚,需要时间观察。中长期来看,国外订单能否继续跟进,取决于欧美和东南亚疫情发展趋势。 从供方库存和增量来看,目前棉纱的库存压力相对较小,尤其是经过这一轮的快速增加和消化,纱厂的成品库存已经降至今年的最低水平和历史同期的最低水平。随着纱厂产能利用率的恢复和进口纱商大宗订单的陆续到来,预计12月棉纱供应增量压力将逐渐显现。在没有库存压力的背景下,即使原材料成本下降,纱厂也不会降低装运价格。从这个维度来看,短期棉纱没有回调的风险,只有上涨的冲动,表现最差的是稳扎稳打。 从成本方的驱动力和区间来看,在新花成本屡创新高和短期内产业传导顺畅的推动下,成本方仍有继续上涨的驱动力,继续上涨的空间取决于当前的价差和新花收购综合成本的变化。根据目前正常的收购进度,预计北疆和南疆的收购将于本月底结束。估计今年北疆鲜花综合成本在14500-15000元,15000-16000元。当棉花期货价格接近或高于15500及以上时,轧棉厂和贸易商对套期保值和仓单的需求将陆续增加,预计成本方将再上涨500-1000元/吨,进而进入新的长短权博弈阶段。 从利润驱动的角度来看,根据30天的原料库存来看,目前大部分纱厂的综合利润是1500-2000元/吨,而根据原料和纺纱的即时采购,纱厂的利润已经从放假前的亏损1000多元恢复到保本状态。短期棉纱盈利的驱动力和支撑力比较强,暂时没有下跌的风险。持续增长取决于上游原材料的驱动范围和下游传输的接受程度。 从市场心态来看,短期内,在产业链上下游联动的共振效应下,大部分棉纱厂商还是不愿意卖货,部分厂商担心后续订单的可持续性。尤其是棉纱已经开始在大涨后相对高的价格区放缓适量备货和发货的步伐。如果市场上棉纱期货出现较大回调,主动去库存的厂家数量会增加,原本难找的货源会逐渐浮出水面,因此不能排除因竞相出货而造成价格践踏的可能性。行业格局已经不是以前了,塑料期货,2010年的市场可能很难重现 从外观上看,棉纱市场一日一价,排队付款,提货的火爆场面与2010年类似,但各自所处的环境却大相径庭。首先是行业产能周期的差异。2010年,中国的纺织、印染和服装处于产能扩张的快速发展时期。目前,纺织服装行业产能过剩问题突出。短期产品供不应求主要是纱布厂尤其是服装行业产能利用率大幅下降,库存持续压缩,近三年需求突然激增,导致供需不匹配。二是经济发展周期的差异。2010年,全球经济尤其是中国经济处于快速增长期,各国对终端消费尤其是出口订单的需求旺盛。现在受疫情影响,各国经济下行压力很大,人民可支配收入和购买力下降。服装和家纺产品的消费能力和价格承受能力已经不是以前的样子了。 基于以上因素,棉纱上涨势头持续到11月上旬的概率较高,进一步上涨的空间取决于棉花推高的程度。进入11月后,尤其是双十一后,终端订单的不断发布和交易员的出货心态决定了市场走远的时间维度。建议纱布厂商理性看待当前市场,根据自身的资金实力、风险承受能力、收益预期控制购销节奏。

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